Sintetizamos diálogo em fórum pelo interesse geral
(implicações importantes das variação de taxas no Tesouro Direto), e por que
apenas 1 página deste diálogo está disponível no fórum. Seguimos participando
dos fóruns: http://novoinvestindonotesouro.freeforums.org/tesouro-direto-f3.html
e http://www.clubedopairico.com.br/forum/viewforum.php?f=11&sid=766a1d9384ba9290119c9773a15f963e
Comentários bem-vindos para
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A)
Invisto no Tesouro Direto faz um tempo, cheguei a comprar na
crise de 2008 ntnb de 2015 com taxa de IPCA+10% e de 2024 IPCA+8%. Tenho uns
poucos títulos que comprei em 2005 de NTNC de 2021 com taxa de IGPM+8,3%. Hoje
esses títulos me dão algo em torno de 1,2% ao mês (líquido). Acho que com estas
taxas dificilmente vou ter oportunidade de comprar novamente.
Estou aguardando alguma crise que pelo menos consiga comprar
uns títulos de 2035 de IPCA + 6% para aposentadoria. Infelizmente comprei pouco na época e agora as taxas são
infinitamente menores.
MapaTD)
LFT é o título que pode te atender bem para manter esta
estratégia. Vai rendendo sem risco de perder valor se as taxas subirem.
Há títulos que foram comprados acima de 10% + IPCA no pico
da crise que hoje merecem revisão, pois apresentam taxas de 3% + IPCA ou menos.
Convém avaliar a venda caso a caso.
A)
MapaTD não entendi sua explicação, como um título com valor
fixo de 10% + IPCA pode render 3% + IPCA? Se a inflação é o índice atrelado ela
não seria o motivo de corroê-lo, então o que seria?
MapaTD)
O valor fixo no caso de NTNB-Pr é o valor final, mas este
também é corrigido pelo IPCA. A taxa não é fixa e é importante que o investidor
acompanhe sua evolução.
Em 15.2.2012 o valor nominal de todas as NTNBs era 2.119,87.
Esta quantia seria paga por uma NTNB que vencesse naquele dia. O valor de
compra de uma NTNB-PR 2015 por exemplo era 1.839,78, portanto com um deságio de
280,09. Chegou-se ao valor 1.839,78 porque a taxa de juros oferecida naquele
dia era 4,49%. Se a taxa fosse menor o valor para compra naquele dia (e também
para venda) seria maior. Compensa vender quando a lucratividade de manter o
título em carteira for menor do que a oferecida por outros títulos do mercado,
mas é importante considerar IR, prazo compatível com estratégia de
investimento, riscos dos títulos. Quando a troca de títulos for para permanecer
na mesma família o "risco de título" é menor e tem-se uma arbitragem
entre taxas e prazos.
Em outras palavras, a compra de um título a 10% + IPCA foi a
um preço baixo. Se hoje este título está cotado a 3% + IPCA este preço já subiu
bastante. O que renderá daqui pra frente é realmente 3% + IPCA.
O único valor literalmente fixo no Tesouro Direto é o valor
final dos títulos LTN e NTN-F, e este valor é R$ 1.000,00.
A)
Entendi sua explicação MapaTD, obrigado! Porém o que quero
entender é o seguinte, no vencimento o valor é sempre garantido correto? Essa
sua análise vale para a liquidação antecipada do título, corrija-me se estiver
enganado.
MapaTD)
Consideramos que esta análise é fundamental e que vale à
pena revisar frequentemente a carteira de títulos.
Consideramos que a posse dos títulos comprados é o
principal. Estes títulos têm um valor a cada dia, que fica conhecido por todos
(todos dias pelos últimos 10 anos no Tesouro Direto), e segue a lógica do
mercado de renda fixa, que é um mercado bastante estável (em função da política
monetária, apesar de algumas turbulências, etc.). Não vemos vantagem em esperar
1, 2 ou 3 anos para liquidar um título cujo rendimento nestes anos futuros será
baixo só porque está garantido receber certo valor lá na frente. Sugerimos,
sim, avaliar cada caso (IR, outros títulos, etc.).
A)
Ah sim... Entendi a lógica agora, apesar de ser fixo e
garantido devemos sempre analisar o rendimento de outros títulos ou aplicações,
sem dúvida.
MapaTD)
Mais um exemplo, no vencimento da NTN-F 010113 o investidor
receberá R$ 1.000,00 por título, mas pode vendê-lo hoje por R$ 1.029,45.
