Juros de 2013 e 2014 estão altos no Tesouro Direto

Utilizamos  os juros da LTN 010113, LTN 010114 e LTN 010115 para calcular os juros em 2013 e 2014 e concluímos que eles estão altos.

Consideramos que a LTN 01013 define os juros para 2012.

Expondo a LTN 010114 a 13 meses de juros (de dezembro de 2011 a janeiro de 2013) a 9,78% ao ano (taxa de hoje para LTN010113) concluímos que seu preço irá de R$ 815,71 para R$ 903,23. Para chegar a R$ 1.000,00 em 01.01.2014 concluímos que o juros previsto para 2013 está em 10,71% ao ano.

Já o preço da LTN 010115 iria de R$ 732,00 para R$ 810,54 no início de janeiro de 2013, e daí, com taxa de 10,71%, iria para R$ 897,35 no início de 2014. Para chegar a R$ 1.000,00 em 01.01.2015 concluímos que o juros previsto para 2014 está em 11,44% ao ano.

Questão sobre LTN 010113 no Tesouro Direto

"Comprei LTN 010113 com boas taxas de juros: 11,97% e 12,30%, portanto não preciso me preocupar com queda para 10,20%, certo?"

Errado. A taxa no momento da compra serve para definir o preço pelo qual você comprará o título, cujo valor será R$ 1.000,00 em 01.01.2013. Você realmente comprou por bons preços, ou seja, preços baixos.

Com a queda da taxa de juros para 10,20% o preço atual do título se aproximou rapidamente de R$ 1.000,00, chegou a R$ 892,00. Caso a taxa se mantivesse em torno de 12,15% o preço estaria em R$ 874,00. Você já ganhou 2% extra. Daqui pra frente, caso mantenha a LTN 010113 em carteira seu rendimento será 10,20% até alcançar os R$ 1.000,00 no vencimento, pois você estará partindo de R$ 892,00. Convém avaliar se há outros títulos mais atraentes, considerando inclusive impostos, custos (administração e custódia) e inflação. Contratando um "Mapa" você obterá esta avaliação: http://www.mapadotesourodireto.com.br/tipos_de_mapa.html

Tesouro Direto vs. Poupança

Um cliente nos enviou simulações (para contato@mapadotesourodireto.com.br) e concluiu que NTNB-Pr 150515 está menos atraente que a poupança. Nós avaliamos por aqui e confirmamos a análise que favorecia a poupança em quase 0,5% ao ano. Concluímos também que há outras opções no Tesouro Direto que seguem melhores que a poupança, ou seja, dá trabalho mas consideramos que continua compensando mais investir em Tesouro Direto do que em poupança.

As Decisões que os Investidores Têm que Tomar: o que Comprar e o que Vender ou Manter no Tesouro Direto - Dicas

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Ao investir, a principal decisão que o investidor que visa elevados retornos no médio-longo prazo (a partir de 2 anos) precisa tomar é que título escolher. O ideal é selecionar aquele que projeta a melhor taxa de retorno líquida com base na metodologia do título (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/metodologia.asp), em um cenário construído com boas informações de mercado (Bacen, perspectivas de economistas renomados, etc.). Também é importante que este título continue entre os melhores caso o cenário varie dentro de circunstâncias aceitáveis. Sugerimos evitar avaliar cenários extremados pois acreditamos que a política monetária está sob controle e que o Bacen reagirá com juros mais altos caso a inflação suba, e reduzirá juros caso a inflação caia. O histórico (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/historico.asp) e a evolução do vna (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/vna.asp) indicam como o cenário evoluiu recentemente tanto em juros quanto inflação. Consideramos desnecessário avaliar cenários caóticos pois isso paralisaria a capacidade do investidor participar do mercado de renda fixa.

A outra decisão importante é vender antecipadamente ou manter cada título da carteira. Consideramos que compensa avaliar as perspectivas dos títulos que estão em carteira frequentemente (em torno de 1 vez por mês e sempre que o mercado mudar consideravelmente), e que o ideal é classificá-los em relação a seu potencial de retorno futuro. A venda compensa caso a perspectiva de um título em carteira seja pior do que a de um título que se pode comprar no mercado. Isso vale para títulos de qualquer prazo e depende da conjuntura do mercado.

Definir Apenas a Família de Títulos não é Suficiente para Alcançar Resultados e Rentabilidade no Tesouro Direto - Dicas

Avaliamos os títulos NTNB-PR, LTN e LFT que estão ativos até hoje, de 04.09.2009 até aqui, 06.09.2011, ou seja, 2 últimos anos. Calculamos seus retornos brutos ao e concluímos que:

- no últimos 12 meses o melhor foi NTNB-PR 35 (19,2%), depois NTNB-PR 15 (18,1%), NTNB-PR 24 (16,6%), LTN 13 (13,1%), LTN 12,  LFT 12 e LFT 13 (11,4%),  LFT 14 e 15 (11,3%). LTN 14, LTN 15 e LFT 17 não tinham sido lançadas faz 12 meses.

- nos últimos 24 meses o melhor foi NTNB-PR 24 (16,4%), depois NTNB-PR 15 (15,3%), LTN 12 (11,1%), LFT 12 e LFT 13 (10,3%) e LFT 14 (10,2%). NTNB-PR 35, LTN 13  e LFT 15 ainda não tinham sido lançadas faz 24 meses.

A diferença entre títulos da mesma família foi relevante, menos para LFTs. Definir apenas a família não é suficiente para tomar boas decisões quando taxas e prazos são bem diferentes.

NTNB-PRs lideraram em função da forte inflação e alta taxa de NTNB-PR 2035 em setembro de 2010: 6,06% + IPCA, que voltou a se repetir poucos dias atrás. Vejam o gráfico das taxas de NTNB-PRs.

Metodologia e Classificação de Títulos

Metodologia, eis o segredo do TD, e também sua complexidade. Ao mesmo tempo a metodologia é transparente.  A metodologia, associada ao resto do sistema (página web, informações de compra, venda, cotações, históricos, etc.), fazem do Tesouro Direto uma excelente opção para investir em renda fixa.

De posse da metodogia (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/metodologia.asp), custos de administração e custódia, regra de impostos, projeções econômicas (juros e inflação), ferramentas de cálculos e tempo é possível simular a evolução de cada título disponível no mercado e definir qual se adequa melhor às necessidades do investidor.

Para a projeção de juros convém levar em consideração o que o mercado chama de "curva de juros". Trata-se da tendência que os títulos têm de, ao chegar próximo ao seu vencimento, verem suas taxas de juros reduzidas em relação a outros títulos do mesmo tipo cujo vencimento está mais distante, ou seja, decaírem. Esta decadência nas taxas muitas vezes justifica a venda antecipada do título, mas todos os outros fatores precisam ser considerados, e o principal deles é o efeito dos impostos. Em função do preço pago pelo título o investidor pode reter um bom valor de impostos que será pago no final: na extinção do título ou na sua venda antecipada. Investidores que compraram mais barato, claro, reterão mais imposto e terão menos incentivos para vender antecipadamente.

No www.mapadotesourodireto.com.br classificamos os títulos sempre de acordo com a taxa de retorno líquida esperada, tanto os títulos que estão à venda quanto aqueles que estão em carteira. Esta comparação completa facilita definir o que e se compensa vender, o que comprar e o que manter em carteira.

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Prezados,
Registraremos neste blog os temas mais comentados pelos clientes do nosso serviço www.mapadotesourodireto.com.br que consideramos que são de interesse geral.
Trataremos de conceitos e novidades.
Conceitos como: curva de juros, metodologia, impostos (taxas e retenção), estratégias, cálculo de taxas, objetivos econômicos, resgate antecipado, geração de renda, etc.
Novidades como: evolução do mercado, novos títulos, extinção de títulos, prêmios para longo ou curto prazo, projeções econômicas, ajustes nas regras, etc.
Esperamos que seja útil.
Sds,
Equipe MapaTD